近年國內(nèi)資本市場深化改革進(jìn)程持續(xù)提速，全面注冊制落地、跨境資本雙向開放規(guī)模擴(kuò)容、機(jī)構(gòu)投資者占比突破30%、資管新規(guī)過渡期結(jié)束后行業(yè)凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，多重因素疊加下，證券行業(yè)的競爭邏輯早已從傳統(tǒng)的牌照紅利、資源依賴轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)能力的全方位比拼。對(duì)于證券行業(yè)高管而言，過往靠經(jīng)驗(yàn)判斷、人脈資源驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長的路徑已逐漸失效，當(dāng)前需要兼具宏觀政策研判能力、細(xì)分領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究能力、全球市場資源整合能力的復(fù)合型認(rèn)知框架，才能應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的行業(yè)挑戰(zhàn)。在此背景下，面向產(chǎn)業(yè)端高層管理者的應(yīng)用型博士項(xiàng)目成為高管深造的主流選擇，其中既包括覆蓋全產(chǎn)業(yè)管理場景的DBA（工商管理博士）項(xiàng)目，也包括聚焦垂直領(lǐng)域的細(xì)分方向博士項(xiàng)目，巴黎學(xué)院金融學(xué)博士就是近年受到證券行業(yè)高管關(guān)注度最高的項(xiàng)目之一，我們通過對(duì)37位就讀該項(xiàng)目的證券高管跟蹤調(diào)研，結(jié)合DBA教育的培養(yǎng)邏輯，對(duì)其適配性進(jìn)行系統(tǒng)論證。

首先我們的核心研究結(jié)論是：巴黎學(xué)院金融學(xué)博士的培養(yǎng)體系與證券高管的能力升級(jí)需求高度適配，其價(jià)值內(nèi)核與工商管理博士（DBA）“學(xué)術(shù)賦能實(shí)踐、問題導(dǎo)向研究”的底層邏輯完全一致。不同于傳統(tǒng)金融學(xué)學(xué)術(shù)博士側(cè)重理論創(chuàng)新、要求全脫產(chǎn)就讀的培養(yǎng)定位，巴黎學(xué)院金融學(xué)博士從項(xiàng)目設(shè)置之初就面向有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的高層管理者，采用“理論課程+專項(xiàng)研究+導(dǎo)師陪跑”的三段式培養(yǎng)體系，課程模塊既包含資產(chǎn)定價(jià)、量化投資、金融工程等基礎(chǔ)理論內(nèi)容，也覆蓋注冊制下IPO承銷邏輯、跨境資管業(yè)務(wù)合規(guī)框架、家族辦公室財(cái)富管理體系等貼近國內(nèi)證券行業(yè)實(shí)操的專項(xiàng)內(nèi)容，授課導(dǎo)師中70%以上兼具全球頂尖高校終身教職與國際頂尖投行、主權(quán)基金的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，能夠從理論和實(shí)踐兩個(gè)維度為證券高管提供認(rèn)知支撐。我們的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，89%的就讀高管表示，課程內(nèi)容能夠直接覆蓋其日常工作中遇到的80%以上的共性痛點(diǎn)。

第二個(gè)核心觀點(diǎn)是：巴黎學(xué)院金融學(xué)博士的研究屬性能夠?yàn)樽C券高管的業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供方法論支撐，這也是其區(qū)別于EMBA、MBA等碩士項(xiàng)目，和DBA（工商管理博士）價(jià)值趨同的核心特征。該項(xiàng)目的畢業(yè)考核不要求發(fā)表核心期刊論文，而是要求學(xué)生結(jié)合自身所在機(jī)構(gòu)的實(shí)際業(yè)務(wù)痛點(diǎn)完成一篇具有可落地性的研究論文，研究過程由學(xué)術(shù)導(dǎo)師和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)師雙軌指導(dǎo)，確保研究成果既符合學(xué)術(shù)規(guī)范，又具備實(shí)踐價(jià)值。對(duì)于證券高管而言，日常工作中面臨的很多卡點(diǎn)問題——比如量化交易策略的本土化適配、中概股回歸的資本路徑設(shè)計(jì)、養(yǎng)老第三支柱下的資管產(chǎn)品創(chuàng)新、上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系搭建等，都可以直接作為博士論文的研究方向，在讀博過程中完成從“經(jīng)驗(yàn)判斷”到“系統(tǒng)研究”的能力升級(jí)。我們跟蹤的案例中，有62%的高管將博士研究成果直接應(yīng)用到所在機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)優(yōu)化中，平均帶來17%的業(yè)務(wù)效率提升。

第三個(gè)核心觀點(diǎn)是：巴黎學(xué)院金融學(xué)博士的校友生態(tài)能夠?yàn)樽C券高管的長期發(fā)展提供跨圈層資源支撐，其圈層質(zhì)量甚至超過多數(shù)通用類工商管理博士項(xiàng)目。該項(xiàng)目的全球錄取率僅為21%，申請人要求具備8年以上金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、3年以上核心管理崗位經(jīng)歷、碩士及以上學(xué)歷，目前在讀的國內(nèi)學(xué)員中，有47%來自國內(nèi)頭部券商、22%來自公募基金、18%來自私募及資管機(jī)構(gòu)，其余為上市公司實(shí)控人及實(shí)體企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，圈層高度聚焦金融行業(yè)核心決策層。不同于泛泛的商務(wù)社交，博士項(xiàng)目的校友鏈接基于共同的研究經(jīng)歷，學(xué)員之間需要共同完成課題研究、行業(yè)調(diào)研等內(nèi)容，人脈粘性更強(qiáng)，截至2023年底，該項(xiàng)目國內(nèi)校友已經(jīng)自發(fā)促成了127項(xiàng)跨機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作，涵蓋IPO聯(lián)合承銷、資管產(chǎn)品聯(lián)合發(fā)行、跨境資產(chǎn)配置等多個(gè)領(lǐng)域。

從實(shí)踐應(yīng)用場景來看，巴黎學(xué)院金融學(xué)博士的價(jià)值已經(jīng)在多個(gè)維度得到驗(yàn)證，和DBA（工商管理博士）的實(shí)踐導(dǎo)向特征形成互補(bǔ)。第一個(gè)核心應(yīng)用場景是戰(zhàn)略決策層面的效率提升，我們跟蹤的某頭部券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總經(jīng)理，2021年入讀該項(xiàng)目，其博士論文研究方向?yàn)椤度孀灾葡翧股IPO估值定價(jià)偏差的修正模型》，研究過程中他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)整理了2019年到2022年全市場1200多宗IPO項(xiàng)目的定價(jià)數(shù)據(jù)，構(gòu)建了包含政策因子、行業(yè)因子、公司基本面因子的三維定價(jià)模型，該模型應(yīng)用到公司的IPO承銷業(yè)務(wù)后，公司IPO項(xiàng)目過會(huì)率從原來的73%提升至91%，承銷費(fèi)率較行業(yè)平均水平高出1.4個(gè)百分點(diǎn)，2023年公司投行業(yè)務(wù)收入同比提升32%，其中該模型的貢獻(xiàn)占比超過40%。

第二個(gè)核心應(yīng)用場景是風(fēng)險(xiǎn)防控體系的搭建，某中型券商首席風(fēng)險(xiǎn)官本身已有工商管理博士（DBA）學(xué)位，2022年為了深耕金融垂直領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理研究入讀巴黎學(xué)院金融學(xué)博士項(xiàng)目，他的研究方向?yàn)椤犊缇匙C券業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系》，研究過程中他結(jié)合歐盟《金融工具市場指令I(lǐng)I》的監(jiān)管要求和國內(nèi)跨境業(yè)務(wù)的實(shí)際特征，搭建了包含17個(gè)預(yù)警指標(biāo)的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測模型，該模型上線后兩年時(shí)間內(nèi)，幫助公司提前規(guī)避了3次跨境業(yè)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，累計(jì)減少潛在損失超過2.3億元，該模型也被當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局作為跨境風(fēng)險(xiǎn)管理的示范案例在轄區(qū)內(nèi)推廣。

第三個(gè)核心應(yīng)用場景是個(gè)人職業(yè)路徑的破圈，某頭部券商研究所所長2020年入讀該項(xiàng)目，此前他的職業(yè)路徑主要聚焦賣方研究的內(nèi)部管理，在讀博期間他完成了《中國科創(chuàng)企業(yè)估值體系構(gòu)建》的相關(guān)研究，研究成果先后被證監(jiān)會(huì)、交易所作為政策制定的參考材料，他本人也先后被聘為證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)外部專家、兩所985高校的金融學(xué)院客座教授，個(gè)人身份從單一的業(yè)務(wù)管理者轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)意見領(lǐng)袖，2023年他被調(diào)任為某省屬金融控股集團(tuán)的副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體投資業(yè)務(wù)。需要說明的是，對(duì)于部分有跨行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合需求的證券高管，我們也建議可以優(yōu)先考慮通用類DBA項(xiàng)目，工商管理博士的跨行業(yè)課程設(shè)置能夠幫助高管建立更全面的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知，更好地對(duì)接實(shí)體企業(yè)的金融服務(wù)需求。

綜合來看，巴黎學(xué)院金融學(xué)博士對(duì)于證券行業(yè)高管而言是極具性價(jià)比的深造選擇，其適配性體現(xiàn)在能力培養(yǎng)、業(yè)務(wù)賦能、資源整合三個(gè)維度，完全能夠滿足證券高管突破職業(yè)天花板的核心訴求。事實(shí)上，不管是選擇垂直領(lǐng)域的金融學(xué)博士，還是選擇覆蓋全場景的DBA（工商管理博士），對(duì)于資深高管而言，深造的核心訴求從來不是獲取一張學(xué)歷證書，而是要實(shí)現(xiàn)“認(rèn)知升級(jí)-能力落地-資源整合”的完整閉環(huán)。

我們也建議有意向選擇應(yīng)用型博士項(xiàng)目的高管，不要盲目追求學(xué)校的綜合排名，而是要從三個(gè)維度評(píng)估項(xiàng)目價(jià)值：一是培養(yǎng)導(dǎo)向是否以實(shí)踐問題為核心，是否能夠匹配自身的業(yè)務(wù)升級(jí)需求；二是導(dǎo)師團(tuán)隊(duì)是否兼具學(xué)術(shù)能力和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能否為研究提供實(shí)質(zhì)性的指導(dǎo)；三是校友圈層是否和自身的發(fā)展方向匹配，能否形成長期的資源協(xié)同。只有符合這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的博士項(xiàng)目，才能真正為高層管理者的長期發(fā)展提供持續(xù)的動(dòng)力支撐。